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资金范围全球居首 万亿创投行业“大年夜而不强”
2019-12-23 作者: 记者 孙飞 深圳报导 来源: 经济参考报

  我国创投行业近年来快速生长,成为落实创新驱动计谋和办现实体经济的重要本钱力量。截至2019年6月底,我国创投基金范围达1.01万亿元,从数量看已成名不虚传的“创投大年夜国”。但与此同时,我国创投行业也面对诸多“生长的懊末路”。业内人士认为,从“创投大年夜国”迈向“创投强国”,亟待推动创投行业的供给侧改革。

  创投基金相对范围全球居首

  从中美监管统计口径上看,创投基金相对范围曾经逾越美国,居于全球第一。但同时,创投行业生长中存在的成绩也遭到愈来愈多的存眷。

  光峰科技、方邦电子、天宜上佳……本年以来,科创板上市“新贵”眼前,大年夜多都有创投机构的身影。

  中国证券投资基金业协会会长洪磊说,截至9月30日上市的33家科创板企业中,私募基金参与投资31家(在投30家);共有320只产品参与投资,投本钱金共189.76亿元,个中在投产品287只,投本钱金182.99亿元。

  这是近年来我国创业投资支撑实体经济生长的缩影。在20年时间里,我国创投行业从无到有,曾经生长到万亿范围。数据显示,截至本年6月底,在中国证券投资基金业协会挂号立案的私募股权、创业投资基金管理人达1.47万家,个中创投基金范围达到1.01万亿元。

  深圳市创新投资集团无限公司副总裁蒋玉才表示,创业投资基金投早、投小、投长的特点日趋凹陷,为始创企业迈出“起步一千米”、全部社会的创新创业创造供给了重要支撑。

  “如今,接收创业投资曾经不是甚么新鲜事儿。”从事智能机械臂范畴的越疆科技开创人刘培超说,如今很难想象开创人抵押本身的房产去创业,大年夜部分都寻求专业的创投机构支撑。“始创企业不只可以或许取得资金上的赞助,也能够或许在赓续的碰撞中修改创业筹划与生长偏向。”

  截至本年一季度末,全国创业投资基金在投项目3.05万个,在投金额5443亿元,所涉企业1.94万家;个中,在投中小企业占创业投资基金在投项目数量和在投金额的78.3%和54.3%,在投高新企业项目和金额占比分别为36.2%和38.9%。

  深圳市众投邦股分无限公司董事长朱鹏炜认为,以后,创投行业正面对可贵的生长机会。从募资端看,居平易近日趋增长的财富管理需求带来丰富的资金供给,加倍多元的机构投资者也将供给广泛的资金来源。从投资端看,我国科技创新的敏捷生长,为创投基金带来了大年夜量投资机会。从加入端看,科创板启动、创业板改革等为创投基金供给了更多加当选择。

  不过,很多业内人士认为,以后创投行业仍存在“多而不精”“大年夜而不强”的成绩;一些机构合规认识不强,标准化运作程度不高;一些行业乱象还没有取得有效遏制,风险事宜频发。

  “短钱多长钱少”成通病

  很多创投机构担任人在实际任务中认为“困惑”,一些业内研究的会议乃至变成了“吐槽大年夜会”,创投行业正在遭受“生长的懊末路”。

  起首,募资难、“短钱多”等成为创投“通病”,行业或将经历“大年夜浪淘沙”。

  创投企业普通是浅显合股人(GP)作为管理人管理无限合股人(LP)的资金,很多创投担任人表示,在今朝的经济大年夜情况下,募资愈来愈难,乃至影响到企业的逝世活逝世活。

  “募资之前重要来自上市公司、高净值客户、央企国企、处所当局等,但客岁很多上市公司爆了仓,来源愈来愈少,竞争日渐激烈。”一名国际排名靠前的创投担任人表示。

  除募资难以外,资金构造“短钱多,长钱少”,也对创投企业生长带来困扰。很多业内人士表示,蓬勃国度成熟市场的风险投资周期常常在10年乃至20年,而我国很多投资人欲望“5年稍好、3年更佳”,在“短钱”指示棒下,愈来愈多的基金争抢Pre-IPO(拟上市)项目,而创业早期的中小企业却愈来愈难取得资金支撑。

  其次,创投税收政策和部分监管举措政出多门、界线模糊、落地艰苦。

  一名监管机构担任人说,以后行业仍存在基本性概念较为模糊等成绩,亟待予以理顺。比如,梳理积年创投行业税收政策文件,文件中“创投企业”“创投基金”和“创新企业(被投项目)”等概念存在模糊不清和前后抵触,招致“政策实用难”“征管没法实操”等成绩,给征税人带来了较大年夜困惑,也给各地税务部分落地带来了巨大年夜难度。

  一些业内人士反应,在经济增长速度放缓的背景下,“存续本钱”的举高也为创投行业带来严格挑衅。“如今的情况下,一些小基金根本生计不下去,比如2000万元的基金一年收取40万元管理费,不用定能覆盖立案本钱,包含律师审计费、审计申报等支出,并且还要养风控、法务、财务等人员。”

  再次,部分处所引导基金诟病多,管理体系体例亟待改革优化。

  “一些地市设立引导基金,每个区都弄,每个引导基金都设立管理人,基金相互嵌套,管理人层层提取管理费,招致基金在管理公司中空转,形成终端融资贵。”一名创投机构担任人对记者表示。

  洪磊认为,私募股权基金范畴仍存在若干管理困难:一是部分当局引导基金考察机制不公道,市场化鼓励缺乏,管理机制不符合基金运作规律;二是部分母基金和子基金关系不调和,好处抵触伤害创新本钱构成效力;三是基金管理人集团化举高社会融资本钱,倒霉于创新本钱构成。

  业内人士表示,部分处所当局在引导基金管理机制、考察体系体例等方面,仍与创业投资的行业运转规律有所抵触,乃至按照项目盈亏而非基金盈亏来监管考察,与创业投资高风险的市场规律存在抵触。以后,引导基金曾经占据我国创投资金来源的大年半夜,引导基金的管理体系体例亟待改革优化。

  推动创投行业供给侧改革

  专家认为,创投行业对科技创新活力迸发具有重要的牵引感化,从“创投大年夜国”迈向“创投强国”,我国亟待推动创投行业的供给侧改革,助推科创企业生长。

  很多创投担任人建议,推动创投机构的差别化监管,为科技创新进一步“松绑”。

  “在P2P、私募爆雷频现的背景下,创投行业被‘误伤’景象时有产生。”一名创投机构担任人认为,创业投资基金在投资范围、对象、运作方法等方面与私募证券投资基金等有所不合,可以更多推敲创业投资投早、投小、投新、投长的特点,加强差别化监管,晋升当局引导和政策支撑的质量。

  同时,进一步策划同一的创投税收政策顶层设计,引导行业依法征税。前述监管机构担任人认为,要厘清基本性概念,明白政策文件中“创投企业”“创投基金”和“创新企业(被投项目)”等主体实用的规矩制度,鼓励投小、投早、投新、投长。

  另外,宜拓宽创投经久资金的供给来源。一些西方蓬勃国度的创投资金常来源于高净值人群,可鼓励国际高净值人群将部分小我财富捐赠给社会公益基金,个中公益基金可用于风险投资。别的,可以许可保险资金、养老金以必定比例参与经久的风险投资。

  中国风险投资研究院院长丁继红建议,应加强国际创投人才网job.vhao.net、市场氛围、合格机构投资者的培养。比拟较国外成熟的创投企业,我国部分创投企业的投资经理比较年青,很多是“徒弟带着徒弟”的“手工培训”,建议在大年夜专院校开设创投相干课程,加强行业专业人才网job.vhao.net的培养。同时,建议在引导基金的运转管理出息一步推动市场化改革,渐渐建立市场化母基金为主的资金供给构造,以市场化方法撬动社会本钱,促进家当构造转型升级。

 

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