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下半年通胀压力根本可控
2019-08-13 作者: 王静文 来源: 经济参考报

  7月我国CPI同比上浮2.8%,涨幅比上月扩大年夜0.1个百分点,环比上浮0.4%,高于上月的-0.1%,不管同环比涨幅均高于市场预期。个中食品价格特别猪肉价格是上浮的重要动力。

  详细来看,7月蚀品价格同比上浮9.1%,涨幅比上月扩大年夜0.8个百分点;非食品价格上浮1.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点,二者的差距进一步拉大年夜。重要食品分项中,鲜果价格同比上浮39.1%,涨幅最大年夜,但已从上月高点回落;鲜菜价格同比上浮5.2%,较上月扩大年夜1.0个百分点;猪肉价格同比上浮27%,涨幅持续扩大年夜,并创2016年6月以来的最高程度。

  同此前的鲜果价格大年夜幅上浮一样,鲜菜跌价重要受天然身分影响,一旦气象好转,其临盆和运输取得保证,价格将会触顶回落。但猪肉价格则仍处于加快上浮阶段。由于此前生猪和能繁母猪存栏量的断崖式降低,猪肉供不该求,价格持续上浮。截至8月9日,22省市猪肉均价已达到29.2元/公斤,行将切远亲近30元/公斤的汗青高位。

  据乡村农业部简介,本年以来非洲猪瘟疫情曾经取得有效控制,月均产生起数明显增添且多为点状产生,全国多半省区曾经消除疫区封闭,生猪调运次序渐渐恢复。但由于生猪出栏仍需光阴,猪肉供给仍未看到反弹拐点。同时,由于禽肉等替换品供给增长,而猪肉花费对价格的敏理性逐步凸显,估计猪肉价格上浮对CPI的冲击相对无限。

  自2014年至今,我国CPI一直在3%以下窄幅震动,通胀压力其实不明显,也不构成对泉币政策的掣肘。今朝来看,虽然猪肉价格仍有上升空间,但从需求身分、泉币情况和市场预期来看,物价大年夜幅上浮的能够性其实不大年夜。

  起首是经济生长阶段和以往时代不合。从汗青角度看,我国此前几轮物价上浮根本上都同经济快速增长相伴而生,更多属于需求拉动型。假设没有需求真个支撑,非食品价格难以冲破现有平台,只靠猪价上浮则很难支撑CPI持续走高。

  其次是泉币政策将持续保持稳健基调。根据二季度央行泉币政策履行申报,泉币政策将合时过度实施逆周期调理,保持定力,做好中短跑计算,大年夜幅宽松能够性极低,这也限制了物价上浮基本。从汗青经历看,M1增速更改对CPI动摇存在抢先感化,但M1今朝持续保持在中低程度,且已持续17个月低于M2,持续对物价构成压抑。

  最后是通胀预期并未明显上升。据央行查询拜访,本年二季度城镇储户查询拜访猜想将来物价上升的比例为29.2%,较一季度略有上升,仍处于汗青较低程度。并且,由于翘尾身分逐步衰退,估计CPI在三季度能够会以回落为主,岁尾才能够出现抬升。

  现实上,今朝更值得担心的实际上是工业范畴通缩景象。7月PPI同比降低0.3%,2016年8月以来初次出现同比负增长,特别是临盆材料价格同比降低0.7%,较上个月扩大年夜0.4个百分点。8月以来,国际大年夜宗商品价格持续走低,估计工业品通缩状况将持续加重。

  下一阶段,估计CPI和PPI会双双回落,但PPI回落的幅度或将大年夜于CPI,二者之间的剪刀差将进一步扩大年夜,这将招致企业实际融资本钱上升和盈利压力加大年夜。假设要改良企业运营状况,就必须经过过程政策调剂引导企业实际利率降低。6月以来,国务院常务会议屡次谈到“推动实际利率有效降低”,着眼点即在于此。

 

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