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股权投资市场募、投、加入现新变更
2019-08-08 作者: 记者 唐雪恋 上海报导 来源: 经济参考报

  清科研究中间近日发布的《2019上半年中国股权投资市场回想与展望》申报显示,上半年,中国股权投资市场管理基金总范围已逾越10万亿元,但募资有所下滑,新募基金数为1190只,同比降低47.2%;共召募5729.56亿元人平易近币,同比降低19.4%;投资市场持续降温,机构广泛出手谨慎,共产生3592起投资案例,总计2610.91亿元人平易近币,同比分别下跌39.1%和58.5%;加入方面,合计831笔加入,个中被投企业IPO有471笔,占比近六成,但报答程度不容乐不雅,市场全体进入低位运转。展望下半年,业内人士广泛认为“募资难”仍将持续,本钱将更多流入科技创新范畴,并向早期投资市场倾斜。

  机构投资愈发谨慎

  伴随国表里经济情势改变与相干政策的出台落地,我国股权投资市场募资、投资、加入均出现出新变更。募资方面,我国股权投资市场募资难成绩依然未见好转,上半年新募基金数、总金额均呈降低趋势。新募基金数为1190只,同比降低47.2%;共召募5729.56亿元人平易近币,同比降低19.4%;资金进一步向头部机构和国无机构集中。数据显示,2019上半年股权投资市场募资完陈范围前十位的基金合计募资1365.78亿元,较客岁同期上升10.8%。

  上半年股权投资市场大年夜额募资中,重要金主为国资与外资。以召募金额前十位的基金为例,个中7只人平易近币基金中有5只明白包含国资背景的LP(无限合股人)大年夜额出资,该5只基金召募总额达到716.73亿元。别的,上半年募资金额前十位基金中3只美元基金募资总额498.55亿元人平易近币。

  投资方面,在募资端收紧、二级市场表示疲软和多个独角兽项目上市破发的大年夜情况下,中国股权投资机构投资愈发谨慎,投资活泼度和投资金额均大年夜幅降低。上半年,中国股权投资市场投资案例数为3592起,投资金额为2610.91亿元,分别同比降低39.1%和58.5%。同时,均匀投资额降低至0.94亿元,同比下跌25.4%,重要缘由是超大年夜额投资事宜明显增添,项目估值略有回调。

  除投资金额降低外,机构避险情感明显,投资轮次偏好有所后移。上半年我国股权投资市场A轮及之前的投资案例数与投资金额分别占总量的60.9%和25.4%,占比比拟客岁同期分别降低3.9个和10.2个百分点。经济下行压力带来的不肯定性招致投资机构避险情感明显,偏向于构造盈利形式清楚的中前期成熟企业。

  加入方面,总加入案例数大年夜幅降低,上半年中国股权投资市场加入案例数为831笔,同比降低39.6%。个中,早期市场加入案例数降低41.0%,风险投资市场(VC)降低44.0%,私募股权投资(PE)市场降低36.8%,VC市场加入案例数降幅最大年夜。从加入构造来看,早期机构重要加入方法为股权让渡,VC和PE则以被投企业IPO为重要加入方法。

  上半年,被投企业IPO案例数达到471笔,同比上升35.0%,共触及70家上市企业,同比上升9.4%。

  细分市场低位运转

  按细分市场来看,上半年早期投资市场募资32.63亿元,同比降低68.7%;新召募基金数32只,同比降低52.9%;早期市场投资52.59亿元,同比降低38.2%;投资案例数为605起,同比降低46.8%;科技创新类行业取得投资机构更多倾斜。申报认为,《关于标准金融机构资产管理营业的指导看法》等监管政策失效,金融机构资管营业遭到限制,“资金荒”逐步传导至下游的股权投资市场,令可投于早期市场的资金量出现持续重要状况。

  详细来看,截至2019年上半年中国创业投资市场可投本钱量约8800亿元。上半年,VC市场总召募金额为893.27亿元,同比降低49.6%;新召募基金数241只,同比降低43.8%;总投资金额610.17亿元,同比降低50.6%;投资案例数为1515起,同比降低38.8%;加入案例数为290笔,同比降低37.8%。申报指出,上半年,受宏不雅经济金融情况及监管政策影响,我国创投市场广泛资金缺乏,募资降低明显,头部机构募资总额占比过半。

  PE市场方面,截至2019年上半年该范畴可投本钱量为22890.80亿元。上半年,私募股权市场总召募金额为4803.66亿元,同比降低8.2%;新召募基金数917只,同比降低47.7%;总投资金额1948.14亿元,同比降低60.7%;投资案例数为1472起,同比降低35.4%;加入案例数为492笔,同比降低30.5%。申报指出,基建类基金举高募资金额,但市场全体投资速度降低较快,招致PE市场可投资金上升;PE投资活动保持谨慎,硬科技类项目取得存眷。

  并购市场方面,上半年中国并购市场大年夜额交易数量锐减,上市公司仍为实施并购的“主力军”。上半年,并购市场产生交易818起,同比降低36%,共触及交易金额4124.25亿元,同比降低37.2%。申报指出,同业整分解为并购市场主流,中资出海并购交易数量“腰斩”;传统行业并购热度持续上升,IT企业被并购数量较客岁同期增添50%;VC/PE持续参与大年夜额并购交易,在IT、干净技巧、互联网范畴仍保持50%渗透渗出率。

  IPO市场方面,上半年中国企业境表里上市125家,同比上升16.8%;募资总范围达1297.98亿元,同比降低14%。与一季度比拟,二季度中国企业境表里上市数量及融资金额均有较大年夜幅度上升,分别增长19.3%及66.9%。上半年境表里上市中企数量、融资额旗敌相当:境外上市60家,境内上市65家;境外融资额622.92亿元,境内融资额675.06亿元。在科创板影响下,境内IPO审核速度、过会率大年夜幅上浮。

  计谋新兴家当备受喜爱

  展望下半年,清科研究中间认为,中国股权投资市场将出现两大年夜特点:起首,募资难局面仍存,当局引导金、上市公司及FOFs(母基金)成为将来股权投资机构募资首选。数据显示,近70%的股权投资机构估计2019年募资难成绩无好转或持续好转。80%的股权投资机构筹划请求当局引导基金。当局引导基金为当局引导金的重要投资形式,经过过程“引导基金+子基金”“引导基金+二级母基金”的投资形式,引导社会本钱投向目标家当,为股权投资基金供给资金支撑。另外,上市公司/平易近营企业、母基金同样成为股权投资机构将来募资的重要偏向。其次,估值虽高,但人工智能、医疗安康、高端设备制造、大年夜数据和企业办事业依然备受股权投资机构喜爱。调研成果显示,上述计谋新兴家当作为逾越折半的股权投资机构将来一年的重点投资范畴。

  海银财富研究部总经理丁志远认为,伴随着人工智能、大年夜数据、云计算、5G等新一代信息技巧的颠覆性创新逐步向各行业渗透渗出,将来在这一范畴仍将具有很大年夜的生长潜力,培养出浩大独角兽企业,推动科技创新范畴进一步生长。

  丁志远表示,在政策鼓励和二级市场估值倒逼下,VC/PE/早期投资机构对种子期和始创期等早期阶段的投资力度仍在加大年夜,固然受本钱穷冬市场调剂期影响,市场关于风险较大年夜的早期投资趋于谨慎,投资案例数量占比鄙人滑,但投资金额占比仍在逐年上升,机构更偏好有生长潜力的早期项目以取得更高的投资报答。

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