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1月金融数据超预期 央行如许解读
2019-02-27 作者: 记者 张莫 北京报导 来源: 经济参考网

  最新出炉的1月金融数据周全超预期。根据2月15日央行公布的数据,1月份社会融资范围增量为4.64万亿元,比上年同期多1.56万亿元;1月份人平易近币存款增长3.23万亿元,同比多增3284亿元,创下单月增量新高。1月末,狭义泉币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.2个百分点。

  于15日下午举办的金融统计数据解读吹风会上,央行多部分担任人齐列席,就金融数据和比来市场存眷的热点成绩逐一予以回应。

  热点一:本年1月社会融资范围增速出现了明显上升,新增存款创汗青新高,是甚么身分助推?

  查询拜访统计司司长兼消息说话人阮健弘表示,1月份社会融资范围新增较多,增速明显上升,显示出金融对实体经济的支撑力度加大年夜,是泉币政策后果逐步浮现的成果。从社会融资范围目标的构成看,占比较大年夜的项目都出现了明显上升,重要有以下四点。

  一是存款增速加快,同比多增较多。客岁下半年开端金融机构对实体经济的存款增速就由小幅回落转为安稳增长。本年1月份一方面延续了这一态势,另外一方面也叠加了岁首年代季候性身分的影响,存款增速加快,同比多增较多。1月末人平易近币存款余额138.26万亿元,同比增长13.6%,比上年同期高0.4个百分点,当月人平易近币存款增长3.57万亿元,比上年同期多增8818亿元。

  二是债券融资大年夜幅增长。债券融资也是自客岁二季度开端增长有所加快。本年1月份企业债券增速明显上升,1月末余额为20.5万亿元,同比增长10.7%,增速分别比上月和上年同期高2个和7.3个百分点,是2017年4月以来的最高程度;当月企业债券净融资4990亿元,比上年同期多3768亿元。1月份处所债发行力度也有所加大年夜,当月处所当局专项债券净融资1088亿元,比上年同期多1088亿元。

  三是拜托存款降幅减少,信任存款由负转正。这是本年1月份社会融资范围构造出现的新特点。1月份拜托存款增添699亿元,分别比上月和上年同期少减1511亿元和10亿元,降低势头明显放缓;信任存款增长345亿元,是持续十个月增添后的初次增长,比上月多增833亿元。

  四是贸易银行对企业贸易信用的支撑力度加大年夜。重要表如今两个方面,一方面单子融资明显增长5160亿元,比上年同期多增4813亿元,这部分曾经在当月人平易近币存款中表现;另外一方面,未贴现的银行承兑汇票大年夜幅增长3786亿元,比上年同期多增2349亿元。

  泉币政策司司长孙国峰表示,整体看,1月份存款同比多增主如果由于宏不雅调控加大年夜逆周期调理力度、泉币政策传导出现边沿改良和一些季候性身分的影响。2018年特别是四时度以来,人平易近银行积极采取了一系列办法,减缓银行信贷供给存在的束缚,疏通泉币政策传导机制,包含:一是推动银行发行永续债,以此为冲破口,改良本钱对银行投放信贷的本质性束缚;二是综合应用定向降准、中期假贷便利(MLF)、再存款、再贴现等办法,创设定向中期假贷便利(TMLF),在减缓部分银行面对的活动性束缚的同时,设计鼓励相容机制,引导金融机构加大年夜对实体经济的支撑,扩大年夜对小微、平易近营企业的信贷投放;三是研究推动利率渐渐“两轨合一轨”,疏通央行政策利率向信贷利率的传导,减缓利率束缚。这些办法的后果正在浮现,泉币政策传导也出现了边沿改良,金融对实体经济的支撑力度加大年夜。同时,银行广泛有“早投放,早收益”、争夺“开门红”的运营传统。从汗青规律看,1月份是全年存款投放最多的月份,2018年1月新增存款为2.9万亿元,是昔时存款投放最多的月份,本年1月新增存款情况与客岁同期情况类似,与实体经济的需求是相婚配的,属于公道程度,不是“大年夜水漫灌”。推敲到春节身分,应把1、2月份乃至一季度的数据兼顾考察,不宜对单月数据过度存眷。

  热点二:稳健泉币政策的取向能否产生了变更?将来能否有降息能够?

  孙国峰表示,稳健泉币政策的取向并没有产生改变。“稳健”是泉币政策的任务准绳和指导思维,强调了泉币政策要以稳为主,保持稳中求进总基调,既要有效实施逆周期调理,也要掌握好度。详细来看,泉币条件要与保持经济安稳增长及物价稳定的请求相婚配,既不克不及松,也不克不及紧。要根据保持经济稳定增长和防备体系性风险的请求,完成总量过度,优化信贷构造,同时还要兼顾外部均衡,在多目标中掌握好综合均衡。从泉币政策活动性供给操作看,节拍较为安稳,并且与鼓励机制相结合,2019年1月份降准推敲置换中期假贷便利后净释放经久资金约3000亿元,且分两次实施,既推敲了与春节前现金投放构成对冲,防止形成活动性淤积,也推敲了缴税、岁首年代信贷增长、处所债提早发行等活动性需求身分。从总量看,狭义泉币和社会融资范围公道增长,根据情势生长变更,表现了逆周期调理的请求,节拍上也有春节等季候性身分的影响,宏不雅杠杆率保持稳定,谈不上“放水”;从信贷构造看,主如果加大年夜对小微、平易近营企业等重点范畴和脆弱环节的支撑,制造业特别是高技巧制造业的中经久存款明显加快,金融办现实体经济的质量晋升,促进经济构造转型升级;同时,较好地处理好了表里部均衡的关系。总的来看,泉币政策摸索并积聚了不弄“大年夜水漫灌”又要更好办现实体经济的经历。

  针对能否会降息,孙国峰表示,起重要加倍存眷实际的存款利率的变更,客岁以来人平易近银行采取了各类泉币政策的办法,保持了活动性公道充裕,所以可以看到泉币市场利率是下行的。国债收益率是下行的,企业债券利率是下行的,存款的利率走势也是下行的,特别是在客岁最后的四个月,存款利率下行的态势比较明显,特别是小微企业存款利率是下行的。本年1月份的数据显示这个趋势还在持续保持,企业的融资本钱在降低。其次,也要看到利率市场化的推动,推动基准利率和存存款的市场利率两轨合一轨,这个过程当中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导感化。

  热点三:小微企业存款增长情况若何?

  阮健弘表示,1月份小微企业存款延续了客岁下半年以来“量增、价降、面扩”的生长态势。

  一是普惠小微存款保持较快增长。截至2019年1月末,普惠小微存款(包含单户授信1000万以下的小微企业存款及个别工商户和小微企业主运营性存款)余额9.7万亿元,同比增长17.6%,增速比上岁终高2.4个百分点。1月份增长2109亿元,增量是上年同期的2.6倍。

  二是小微企业存款利率持续下行。人平易近银行经过过程活动性支撑,引导资金价格下移。2019年1月,新发放的1000万以下小微企业存款利率均匀程度为6.16%,环比降低0.12个百分点,比上年同期降低0.21个百分点。

  三是信贷支撑的小微户数持续增长。截至2019年1月末,普惠小微存款支撑小微运营主体2165万户,1月份增长26万户,同比多增7万户。

  四是信贷对休息力密集的行业支撑力度较大年夜。2019年1月,单户授信1000万以下小微企业存款增长额中,制造业和批发批发业企业存款分别占38.5%和24.6%。

  热点四:1月单子融资增长较快,这眼前是甚么缘由?

  金融市场司副司长邹澜表示,2019年1月,银行承兑汇票承兑余额10.48万亿元,同比增速23.24%;单子融资余额6.3万亿元,同比增速60.6%,占各项存款比重4.51%,同比上升1.32个百分点。1月份,单子融资增长较快,与以下身分有关:

  一是在单子融资利率下行的背景下,企业单子融资的志愿加强。相对存款和其他融资方法,单子克日短、便利性高、活动性好,是中小企业的重要融资渠道。同时,再贴现政策加大年夜信贷构造的引导优化,单子对中小微企业的支撑力度进一步加大年夜。今朝,应用单子融资的企业中,中小微企业占比逾越六成。

  二是单子在处理账款拖欠方面的优势进一步凸显。随着单子融资便利性进步、融资本钱降低,单子流转加快,大年夜量企业经过过程签发和让渡单子处理账款拖欠和资金周转成绩。据统计,已签发的银行承兑汇票中,中小微企业的比重为62%。

  三是1月份单子融资增长较快也有必定的季候性身分,从积年数据来看,岁首年代单子营业增长量普通高于全年均匀值。

  热点五:有一种不雅点认为,本年的1月份信用债发行出现高等级债热销,平易近企债券遇冷的情况。这个成绩怎样对待?

  邹澜表示,一是整体上1月份信用债发行态势持续向好。2019年1月,公司信用类债券发行约9500亿元,环比增长17.7%,同比增长165%,延续了2018年11月以来较好的发行态势。

  二是中低评级信用债发行及净融资进一步改良。2019年1月,AA级及以下级别公司信用债发行1028亿元,环比增长28.1%,占全部公司信用类债券的比重为10.84%,分别较2018年12月和2018年全年晋升0.98个百分点和0.76个百分点;另外,本月AA级及以下级别公司信用类债券净融资约为93亿元,近半年来初次由负转正。

  三是1月份平易近营企业债券发行量环比略有降低,但仍为2017年以来同期较高程度。2019年1月,平易近营企业债券发行604亿元,较2018年12月虽略有降低,但同比看,2019年1月平易近营企业债券发行量分别较2017年、2018年同期增长51%和60%,仍为2017年以来同期较高程度。另外,本年以来,平易近营企业资产支撑证券发行范围进一步晋升,为平易近营企业融资供给了资金弥补。

  邹澜表示,本年1月份信用债发行全体情势向好,中低评级战争易近营企业债券融资情势均有所改良,但高等级债券受迎接程度更高,显示清偿券市场活动性公道充裕,投资者信念全体有所恢复的态势。

  热点六:2018岁终央行资产负债表中“其他资产”项上升5875.22亿元,其缘由激起市场人士猜想。数据更改缘由是甚么?

  阮健弘表示,央行资产负债表中的“其他资产”,是未伶仃列示的资产科目集合,主如果一些杂项资产项目和应收暂付项目。岁尾时,这些项目中有很多会有季候性更改的特点。待岁终时点之前后,这些季候性更改会减弱或清除。

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